TCL集團:面板價格持續上漲

TCL集團2016Q3單季度實現歸母凈利潤9.3億元,業績改善顯著。電視面板價格自4月企穩回升,截至目前漲幅近50%。面板價格后續仍將維持上行態勢,同時T2產線量產,公司全年業績改善幅度將更為明顯。

Q3業績遠超市場預期。

TCL集團2016Q3單季度實現營業收入293.5億元;實現歸母凈利潤9.3億元,環比增長169.6%;實現EPS0.08元。公司業績超出市場預期。

業績高速增長主要由于面板量價齊升所致,華星光電Q3單季度實現凈利潤7.7億元。此外,體育賽事集中舉辦集團電視銷量快速增長,電視業務Q3單季度實現凈利潤0.5億元,同比改善3.95億元。我們認為,面板價格將持續上漲,電視、手機與白電多項業務板塊均有望發力,公司未來業績更值得期待。

面板價格上漲可持續,全年業績改善幅度有望加大。

根據DisplayResearch最新數據,32吋面板價格已上漲至77美元/片,漲幅近50%。

此輪面板價格上漲,主要由國外產能退出、供給減少所致,短時間內全球并無新建產線對目前的供需狀況造成沖擊,因而具有較強的可持續性,后續仍將維持上行態勢。

同時,華星光電T2產線陸續量產,產能大幅攀升。面板價格回升與產能的大幅擴張將明顯改善集團的盈利狀況,一季度為集團業績低點,二季度面板價格回升已帶動業績有所改善,全年業績改善幅度將更為明顯。